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油价将维持振荡走势 但中枢或继续上移

2018-01-14 08:55:22标签:美国 原油 增加

  01月14日,OPEC决定延长减产协议至2018年,但由于之前油价持续上涨,已将减产协议延长的预期消耗殆尽,因此会议结果对油价影响偏中性,2018年1~01月,天然气消费量1865亿立方米,增长18.7%,不过,美国产量创新的历史纪录,且出口维持历史高位,依旧是油价最大的利空因素,我们预计油价后期仍振荡运行,但价格中枢将上移,冬季为保民用,LNG价格市场化,导致了价格大幅上涨,此次税改是美国31年来规模最大的一次,涉及1.5万亿美元,而原油方面,除二季度由于美国钻机数增加、尼日利亚、利比亚产量增加影响外,2018年原油价格整体上行。

  此外,美国第三季度实际GDP年化季率修正值为上升3.3%,为2018年三季度以来新高,高于预期和初值,在周期内GDP增速仍在3%以上,表现出强劲的经济动能,将拉动原油需求增速,国际原油市场的再平衡实际已经实现,美国原油产量仍未见顶,出口维持历史高位前期油价的高涨,刺激美国生产商加大生产,石油钻机数大增,产量屡创新高且仍未见顶,其中,美国页岩油的供给韧性将减退,预估产量增长75万桶/天,而EIA报告显示,01月美国原油产量维持在960万桶/天的历史高位,并在01月14日当周首次突破970万桶/天,创下970.7万桶/天的新历史纪录。

  在全球原油再平衡已经完成的背景下,剩余产能和库存已经不能提供充分的安全垫,事件性的供给冲击很容易把供需平衡再度打破,进入现货短缺状态,但由于汽油和馏分油需求处于季节性低位,导致成品油库存持续上升,并抵消了Keystone管道关闭导致原油库存短暂下降的影响,由于过去五年石油化工行业新增资本开支增速的下降,导致了新增产能供给有限,而同时下游需求的消费属性增强,盈利有望长期向好,汽油和馏分油库存均上升至五年均值以上,投资主线仍然是资产负债表健康、盈利稳定、业绩持续改善的行业龙头企业,我国原油进口量仍将保持上涨趋势2018年和2018年,我国国内油气开采行业固定投资均为负增长,累计减少14.9%和31.9%,2018年1—01月国内油气开采行业固定投资逐渐恢复,累计同比增长了14.1%

来源:怀化资讯网

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